外行人看中国的降准降息

跟着中国人民银行公布的降准降息，很多专业人士从货币政策，经济政策，和政治层面做了很多的分析。笔者是个理工男，没有在货币政策和经济政策上有足够的训练，也没有政治的敏感度，但作为一个夹缝人（marginal person），笔者只能将自己的观察放出来，请内行人来解释。

• 中国在国家层面的降低利息，似乎是一个长期的趋势，这符合中国的发展国情。如果以2011年7月7日的6.560%为最近的最高值，这13多年来，中国一直是在降息，没有一次是升息的调整，直到几天前（2024年9月24日）还降了20个基准点，到达3.330%。
• 从笔者能够收集的到的数据看，从2011年7月7日的中国的利率为6.56%，到2015年的10月23日为止的4年多时间中，一共调整利率8次，降到4.35%（平均每次0.276%）。然而在美国的利率升高的周期中（2015年10月到2019年7月），虽然美国9次调整利率，从0.50%提到2.25%（每次增加0.250%），但中国的利率保持了基本不变。但当美联署在2019年7月31日首次将利率下调（-0.25%）以后的20天，中国央行也做出了调整下降了0.10%。开启了中美两国金融层面的贸易战的开始。中美两国犬牙交错的将利率下调。这一过程持续到2022年的1月20日，中国的最后一次降息从3.8%到3.7%。这中间，美国试图通过让人民币升值，给中国以足够的压力。同时，中国通过降息以抵消美国的降息所带来的冲击。可以说，这一阶段的中美在利率上的博弈，中国是防守方，中国是被动作出反应的那一方。
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• 美国在2022年2月进入加息的阶段，一直到2023年的年中，从0.25%的利率上升到5.50%，对全球经济造成了巨大的冲击。美元回流美国成为主流。有意思的是，中国一改以前美国升息中国不变，美国降息中国也降息的做法。在2022年8月在美国继续升息的情况下降低利率，扩大了利率差。我想这是中国政府给美国的一个警讯。更有甚者，在美国最后两场加息中间，中国插入了两次降息。在美国10天前的降息以后，中国在美国降息5天后，在降息0.20%。这次中国不但降了利率，还以降准的方法，释放8000亿人民币（新闻说一万亿）进入市场。这对美元资本流入中国，肯定是个雪上加霜的坏消息。因为冲击中国证券市场的成本大幅度的在上升，因为这是中国央行一方面撬动社会资本的杠杆回流中国，另一方面不可避免的刺激了市场并且主导了市场。
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• 15年，调整到了一个合理的区间。再加上中美的利差会慢慢的缩小，甚至会倒挂（即美国低中国高），那时美元作为国际通用货币和基准货币的功能会下降。其原因是人民币的流动同样也可以产生利差（目前还不可以）。这对美元的领导（主导）地位会是一个很大的影响。

前文讲到中国试验的洲际导弹，笔者认为，洲际导弹只是一把匕首。这次的中国的降准降息，才是一个真正的达莫克利斯剑。