上周三美联储如市场所愿,没有升息。这样一来,他们把命运交给了选举:大选后如果川普上台,要是引发股市波动,他们再想升息将难下手;从现在到十二月的数据如果弱,升息也难,当然市场将八月的一波弱数据当季节性偶然看待(往年曾经如此)。大事件后,高位的市场有可能走利多出尽,尤其上周三的大涨格局有这样的特点:NAS创新高,其它指数没有;周四、周五没有续涨。类似的走势在2013年秋出现:9月18联储会后大涨,突破前高1710,周四创新高1729,周五回吐部分涨幅。剩余两三周逐步下落,回调幅度从顶点算起有5%。现在的股市犯同样利多出尽的毛病,联储开会的利多很快被忘记,市场的注意力转移到本周国会预算、后面的总统选举。此前市场认为希拉里稳拿,今晚的第一场辩论如果川普增分,股市等要重新price in 希拉里当选的乐观展望。从这个角度看,在维持十月股市不出事的前提下,从SP高点2193往下5%的波动幅度,即满足了市场对大选的uncertainty,又符合维稳的框架。话说回来,美国四年一选举,和“天龙八部”里天山童姥多少年练功一周期返老还童、易于遭受攻击一样。在大选这个节骨眼上,俄国、ISIS、其它外部势力,有可能插手制造事件。当希拉里、川普选情接近的局面下,外部插手的突发事件会左右结局。看国内的维稳、国外的搅局,谁占上风了。
本轮从七月底SP2163重仓做空,在八月后期、以及后面SP回调2120调仓。以其中一笔为例:重仓持SPY 211 九月到期,它的breakeven需要SP 跌到2090 (SPY九月季度分红约1.1),看看出水希望不大。当时大盘在216X至218X徘徊,需要跌4%才行,属于小概率。于是捡了一个小波动,卖出双倍SPY 211的仓位(原有仓位清除、净一倍卖出空仓),同时买入SPY 216 一倍的空仓。这样的防御等于吃SPY 216至211 一段(折合SP指数2168到2118),breakeven点位约2140,大盘跌2%就有了。这是我一贯的防御风格:盘势迟滞,看5%级别以上下跌无望,就收敛贪心,保住本金,吃一个一般的波,留待后面再捉鱼。九月OE后,建仓在2140到215X,QQQ那部分下手偏早。同样的处理,只要大盘不再新高,本金能保住,同时还有余地吃它的5%下跌。
总之,从现在到十月中,有出利多出尽的回调,看好5%级别。要是走2014年同期(那也是一个利多出尽的局),就奔10%(SP从2019到1820),侵犯了大选前维稳的布局,普京、ISIS等躲在旮旯里笑了。
本周看点:周开局中国等亚盘、欧盘有较大的回调,和前一段它们事不关己的高高在上姿态不同。有周边市场的呼应,美股要是回调有声势。今明两天如果都是下跌(看市场对今晚辩论的反应),将成三连跌,周三大概率反弹。十月第一周后半、第二周看衰。大盘如果破了2120,回调有望出5%,摸208X一带。
Oct 15, 2013 |
1698.06 |
1709.17 |
1711.57 |
1695.93 |
- |
-0.71% |
Oct 14, 2013 |
1710.14 |
1699.86 |
1711.03 |
1692.13 |
- |
0.41% |
Oct 11, 2013 |
1703.20 |
1691.09 |
1703.44 |
1688.52 |
- |
0.63% |
Oct 10, 2013 |
1692.56 |
1660.88 |
1692.56 |
1660.88 |
- |
2.18% |
Oct 09, 2013 |
1656.40 |
1656.99 |
1662.47 |
1646.47 |
- |
0.06% |
Oct 08, 2013 |
1655.45 |
1676.22 |
1676.79 |
1655.03 |
- |
-1.23% |
Oct 07, 2013 |
1676.12 |
1687.15 |
1687.15 |
1674.70 |
- |
-0.85% |
Oct 04, 2013 |
1690.50 |
1678.79 |
1691.94 |
1677.33 |
- |
0.71% |
Oct 03, 2013 |
1678.66 |
1692.35 |
1692.35 |
1670.36 |
- |
-0.90% |
Oct 02, 2013 |
1693.87 |
1691.90 |
1693.87 |
1680.34 |
- |
-0.07% |
Oct 01, 2013 |
1695.00 |
1682.41 |
1696.55 |
1682.07 |
- |
0.80% |
Sep 30, 2013 |
1681.55 |
1687.26 |
1687.26 |
1674.99 |
- |
-0.60% |
Sep 27, 2013 |
1691.75 |
1695.52 |
1695.52 |
1687.11 |
- |
-0.41% |
Sep 26, 2013 |
1698.67 |
1694.05 |
1703.85 |
1693.11 |
- |
0.35% |
Sep 25, 2013 |
1692.77 |
1698.02 |
1701.71 |
1691.88 |
- |
-0.27% |
Sep 24, 2013 |
1697.42 |
1702.60 |
1707.63 |
1694.90 |
- |
-0.26% |
Sep 23, 2013 |
1701.84 |
1711.44 |
1711.44 |
1697.10 |
- |
-0.47% |
Sep 20, 2013 |
1709.91 |
1722.44 |
1725.23 |
1708.89 |
- |
-0.72% |
Sep 19, 2013 |
1722.34 |
1727.34 |
1729.86 |
1720.20 |
- |
-0.18% |
Sep 18, 2013 |
1725.52 |
1705.74 |
1729.44 |
1700.35 |
- |
1.22% |
Sep 17, 2013 |
1704.76 |
1697.73 |
1705.52 |
1697.73 |
- |
0.42% |
Sep 16, 2013 |
1697.60 |
1691.70 |
1704.95 |
1691.70 |
- |
0.57% |
|