基金致富：基金投资技巧全攻略

第三节“骨灰级”基民季凯帆――玩转海内外基金，自创投资组合

　　资料来源：摘自第一理财网（www。Amoney。com。cn）组合池：投资美国基金以1个中盘平衡基金、1个大盘成长基金和1个大盘价值基金为核心，另外拥有25%的国际基金，包括12%的新兴市场基金（如拉美、俄国、东亚等等）和1只卫生健康业基金。投资国内基金以广发小盘、广发聚丰、上投优势组成激进型组合，广发聚富、广发策略和上投阿尔法组成成长性组合，广发策略和上投双息组成稳健型组合。

　　战绩榜：投资美国基金，平均年收益超过10%，2006年投资国内基金收益超过60%。

　　投资格言：基金涨了，满足了短期利益；跌了，满足长期利益。

　　季凯帆是近来网络上的红人。这位天文学博士从美国回到昆明任教，在工作之余开了个博客和网友们分享投资基金的心得体会，人气了得。2005年回国以后，季凯帆立即杀入国内基金市场，收益不匪。闲来喜爱钻研基金的季凯帆，为自己总结了一份投资实践真经。

　　1.从美国基金起步

　　季凯帆第一次接触个人理财其实是被朋友“忽悠”的。还在美国的时候，一次朋友约他到家里作客。去了以后才知道活动并非纯粹的Party，而是家庭理财产品推介会。尽管当时对理财没什么感觉，季凯帆还是带了点宣传资料回家。

　　谁想到之后一发不可收拾，照季凯帆的话来说是慢慢踏上了“贼船”。季凯帆的第一只基金是PUTNAM公司的一只免税的政府债券基金。“这只基金是低风险的，每个月都定期分红，还不用上税，年收益4%，和美国有些小银行的定期利率差不多。就这样保持了两年，突然，我觉得这好像不是件事情。我是几乎什么风险都没有承担，但也没有得到什么好处。为什么我不稍微承担点风险，去得到更多的利益呢？”

　　这一想法促使季凯帆翻看了PUTNAM公司的网站。PUTNAM是美国一家有80年历史的投资公司，旗下有上百个基金。“不瞒您说，第一次接触基金的时候，那些名词都够你受的，而且还是英文。可是为了赚钱，还是很有动力的啊。”他笑着说。

　　他接着说：“慢慢搞清楚了，我就开始选择基金。美国很少有混合式基金，要么是股票，要么是债券，但分类特别细。有根据企业规模、行业分类的，也有根据地域分类的。开始的时候我也不知道什么资产组合，就选收益最高的基金。结果选了一只能源基金，实际上是主要投资于石油类的，包括美孚、壳牌等等公司的股票，还买了两只国际基金（一个大盘股，一个中盘股）。其实好多东西都是我后来才搞明白的，这三只基金都是风险最大的基金品种，所谓的热门基金，我当时并不知道。”

　　“对一般人来说，石油涨价只影响到汽油费，对我可是大大的不同。世界油价和我的基金净值有密切的关系。于是我去关心中东的政治局势，关心中国的经济形势，因为中国是世界原油第二大的进口国；我还得关心美国南部的飓风，因为得克萨斯是美国的石油基地；还要关心美国冬季会不会是暖冬，因为如果冬天暖，取暖用的油就会少等等。当那种世界顶级公司的股东也不好过啊！”

　　尽管行业基金和国际基金风险很高，不过季凯帆并没有亏钱。不过意识到风险以后，季凯帆就开始学习更多的基金知识。“我用的最多的就是美国晨星网站里面的投资教室上面的四部教材（股票、债券、基金和投资组合），172个独立文章，800多道习题，全部让我翻了几遍，后来还让我全部从网站上抠出来，打印装订，成了我的投资宝典。”

　　经过理论武装之后，季凯帆改变了之前的投资策略。“首先，我和PUTNAM公司拜拜了，虽然是80年历史的公司，可他的基金大部分都是3星、2星（晨星评级）。最后我基本上是投靠了先锋公司（VANGUARD）和富达公司（FIDEITY），这两家公司是美国的两大基金巨头公司。”

　　“现在我的基金组合核心是由三只美国市场基金组成，一个是中盘平衡基金，一个是大盘成长基金，一个大盘价值基金。另外拥有25%的国际基金，包括12%的新兴市场基金（如拉美、俄国、东亚等等）；还有一支卫生健康业基金。”

　　2.钟情高星级基金

　　回到国内以后，季凯帆最喜欢的基金公司是广发和上投摩根。“这是从数据上得出得结论。晨星是我最喜欢的基金评价机构，从网上可以得到晨星对基金的评级，还有基金不同时期的排名。晨星只对一年以上的基金评级。我对6个月以下的业绩不感兴趣，不认为能代表什么，另外对新基金我也不是那么信赖。”

　　晨星一年的评级主要是根据过去12个月的收益和波动情况（风险），评估基金之间的相对表现。他告诉记者：“晨星的5星基金只有10只左右，包括广发稳健、华夏大盘精选、上投摩根中国优势、景顺长城内需增长、富国天益、上投阿尔法、鹏华50、银华核心价值等等。”

　　“2006年8月的评级是，广发小盘、广发聚丰、广发稳健都是5星。广发聚丰尚未到一年，不参加晨星评级，但聚丰2006年来的收益排名前10，超过广发聚富，所以我认为它至少是准5星基金。也就是说，广发4只老基金，都是5星级基金。”

　　“上投摩根一年以上的基金就两只，中国优势和阿尔法，都是五星。上投双息和先锋都太新，不去考虑。这样上投基金的5星率也是100%。所以广发和上投就是我的首选。”

　　“另外我也喜欢易方达策略和富国的天益，这两只基金也是两年评级的五星。富国天益在2006年收益中排前10，但他的拆分总让我耿耿于怀。易方达策略最近表现一般，但1年排名还是很靠前。不过易方达策略投资目标中‘积极把握市场波动所带来的获利机会’也让我不很舒服。但既然已经持有了，就再看看吧。”

　　“如果不算货币基金，从2006年春节左右进场的时候到现在留下的基金也就4只了，广发小盘、上投优势、易方达策略和富国天益，我彻底抛弃的包括大成债券、银河收益、泰达成长和华安宝利，这些基金的持有时间很短，都没有超过3个月。”

　　“我卖出这几只基金决不是做波段或者认为它们的表现不好，而是调整了投资思路，开始走激进的股票基金投资路线，首先把大成债券转换成上投阿尔法。其次，当时合丰成长变成了泰达成长，整个基金公司的股东发生了根本的变化，我认为这会给它下面的基金有根本性的动荡，所以就把这只基金转换成易方达积极成长。果真如此，泰达成长从3月份的5星跌到3星，排名从去年的冠军跌到现在的50、60位。”

　　“后来我看到银河收益的季报，发现基金的总资产只有6000多万元。我记得好像如果一个基金不到5000万元就要关门了，所以立刻把它抛掉。这个基金2月份还是5星基金，现在已经变成1星，虽然资产回到2亿多元。卖掉华安宝利则完全是嫌我持有的基金太多了，想集中在广发和上投上，所以就把它们转换过去了。”

　　2006年6～8月的震荡中，季凯帆没有抛出任何一只基金，就看着潮起潮落。“我在购买的时候，选择的基金都是4到5星的。如果一个基金跌到3星3个月，我会给它黄牌，如果持续6个月，我想就是红牌了。”

　　3.为基金定期定额叫好

　　季凯帆有两个基金选择了定期定额的方式。“我定投在两个基金上，一个是易方达策略，一个是易方达积极成长。之所以在两个基金上，完全是为了把这两笔钱分开。一个是为了给女儿，一个是为了自己养老，都是目标15―20年。对于定投，我的观点很明确――非常喜欢。涨了，满足了短期利益；跌了，满足长期利益。”

　　季凯帆把每个月的部分结余用来定期定额投资。“如果偶然发点横财又决定放在基金里，我会进行一次性的投资。如果资金量小，我会随时投入，钱到就投，不管大盘的表现怎样。如果资金量稍微大点，我会做个一个月内的定投，每星期投二次，从而得到一个月的平均效应。”

　　“之所以这样做，是出于几个认识。第一，股市大部分时候是上涨的，这是历史数据，美国股市70%的时候是上涨的，所以越早投入越好。第二，中国的股市波动很快，一个月以上的波动，我就认为是长期现象，不是我能等到的。第三，给自己一个纪律，不要在贪婪和恐惧中煎熬。核心还是一个理念，就是不预测市场。”

　　季凯帆支持长期投资。“不过长期投资并不是指长期抱着一只基金不放。我认为长期投资是指不是以做波段为目的，通过卖高买低来投机赚钱，而是指通过整个市场的增长来实现一个长远的目的。我认为当你发现你所持有的基金出现问题时，你转换成另外一个（货币基金除外），这同样是长期持有策略。”

　　“基金专家点评”季凯帆不愧为天文学博士，思维非常有逻辑性。他的投资实践也因此建立在对数字的分析上。季凯帆非常看重晨星的基金评级，对普通投资者来说，这招非常实用，星级是个很简单的衡量标准。季凯帆说他的投资理念基本上是从国外学回来的，对国内投资者来说仍然是非常有用的。