实现财务自由：股票交易精髓

第二节 顶（底）反转操作技术

　　“买了就涨，卖了就跌”是交易者最希望看到的情况，但在实际操作中往往是事与愿违，好像主力在盯着你一样，你买进了股票，主力就来一波洗盘，你刚卖，后来就是势如破竹的强劲拉升，几个回合操作下来资金已经损失不少了。那么真的有主力吗，为什么交易者的操作经常被主力“盯”上，我们认为，所谓的主力就是市场，是市场的趋势，A股已经不再是10年前的庄股时代了，现在市场容量更大，监管更严厉，一支股票已经很难被绝对的一个主力操纵了。

　　主力或者说庄家就是大资金的投资者，可能是机构也可能是私募或是几个大的散户。在股票交易中，主力之间也会“打架”，市场是公开的博弈，即使是相对控股的大主力也要想办法在高位把筹码派发出去，即出货，这就又进入了博弈，孙子兵法说，兵者，诡道也。交易也是同样的道理，想高人一筹就需要有优势，而这个优势对于中小投资者来说只能是对市场趋势的分析。研判转折点，提高买入点和卖出点的准确率是首要任务。

　　我们通常说的转折点在股票分析技术中叫反转点，是股票在两波反向行情中的平衡位置，即临界点。在多数情况下，股价由下跌转为上涨或是由上涨转为下跌的过程中，上都会呈现出一个典型的“区域”或“形态”，这常常被称为反转形态。在高位的反转形成顶部，在低位置的反转形成底部，这便是后面我们要讨论的操作位置。如果交易者能准备在判断反转点和反转部位，就能极大地提高操作的成功率。

　　2.1反转形态概述

　　趋势不会突然转变，在发生重要的变化之前，往往需要酝酿一段时间。酝酿的时候，趋势可能会发生逆转，也可能会小幅盘整后再继续前进。当趋势反转时，就会出现反转形态；当趋势盘整时，就会出现整理形态。在这些形态形成的过程中，如果价格波动的范围越大，或其形成时所消耗的时间越长，或伴随的成交量越多，那么它们所具有的意义就越重大，因为其间消耗了大量的多头或空头的力量，引发了由量变到质变的产生。一个大的反转形态会带来一轮幅度较大的运动，而一个小的反转形态就伴随一轮较小的运动。

　　熟练掌握了反转形态，也就初步把握了在股市中抄底和逃顶的时机。反转形态有如下特性：

　　1.反转形态的形成在于先有一个主要趋势的存在，即如果目前并无上升或下降的趋势存在，那么当时所出现的类似反转图形就没有什么意义；

　　2.趋势将要反转的第一个信号通常表示为对重要趋势线的突破，如趋势线、支撑位、阻力位等。但对重要趋势线的突破，也有可能形成整理形态，所以该条件不可倒推；

　　3.形态规模愈大，随后的价格移动愈大。这里所谓的规模，是就价格形态的高度和宽度而言的。高度标志着价格变动的强弱，宽度意味着所耗费时间的长短；

　　4.顶部形态形成的时间较底部图形短，且震荡较大。因为价格倾向于慢涨快跌，所以在顶部做出卖出决策时要果断。

　　5.底部形态的价格幅度较顶部图形小，但形成的时间较长。因为聚集人气需要时间，而此时交易并不疯狂。底部形态容易被捕获，且交易失误后的损失要少一些。

　　6.对于形态价格目标的测量，均是以形态高度为基础的，但绝大多数测量技术只给出最小的价格目标。通常，最大的价格目标是前趋势的起点。

　　价格形态的分析是以道氏理论为基础的，所以注意趋势分析和波段分析，即注重价格运动的阶段性分析。其专注于市场的主要趋势（半年以上）、次要趋势（1-6个月）和短暂趋势（1个月以内）的分析。所以即使是进行短暂趋势的分析，也往往是进行两个星期至一个月左右的技术形态分析。而在这段时间内，价格图形常常会形成一些特定的形态，为我们的操作提供依据。

　　我们将主要讨论最常见的五种反转形态，包括：头肩顶（底）、双重顶（底）、V形顶（底）、圆形顶（底）、三角形（包括扩散三角形），其他反转形态都可以看作是他们的变形。

　　在讨论形态的时候，还有两个重要的参考因素：成交量和测量目标。在价格形态的形成过程中，特别是在形势不明确的情况下，研究与价格数据伴随着的成交量，是判断形态是否形成和是否可靠的最有效途径。同时，绝大多数价格形态都有其具体的测量技术，可以确定出最小的价格运动目标位，这些目标位有助于对市场下一步的运动空间进行大致估算，避免交易者过早退出的失误。

　　2.2头肩顶（底）

　　头肩底的特征是：

　　1.股价急速的下跌，随后止跌反弹，形成第一个波谷，这就是通常说的“左肩”。形成左肩部分时，成交量在下跌过程中出现放大迹象，而在左肩最低点回升时则有减少的倾向。

　　2.第一次反弹受阻，股价再次下跌，并跌破了前-低点，之后股价再次止跌反弹形成第二个波谷，这就是通常说的“头部”。形成头部时，成交量会有所放大。

　　3.第二次反弹再次在第一次反弹高点处受阻，股价又开始第三次下跌，但股价跌至第一个波谷相近的位置后就不下去了，成交量出现极度萎缩，此后股价再次反弹形成了第三个波谷，这就是通常说的“右肩”。第三次反弹时，成交量显著增加。

　　4.第一次反弹高点和第二次反弹高点，用直线连起来就是一根阻碍股价上涨的颈线，但当第三次反弹时会在成交量配合下，将这根颈线冲破，使股价站在其上方。交易者见到头肩底这个图形，应该想到这是个底部反转信号，此时不能再继续看空，而要随时做好进场的准备。一旦股价放量冲破颈线时就可考虑买进一些股票。

　　头肩顶

　　头肩顶的特征是：

　　1.在上升途中出现了3个峰顶，这3个峰顶分别称为左肩、头部和右肩。

　　2.从图形上看左肩、右肩的最高点基本相同，而头部最高点比左肩、右肩最高点要高。

　　3.另外股价在上冲失败向下回落时形成的两个低点又基本上处在同一水平线上。这同一水平线，就是通常说的颈线。

　　4.当股价第三次上冲失败回落时，这根颈线就会被跌破。于是头肩顶正式宣告成立。

　　头肩顶反转形态

　　头肩顶反转形态了第一卖点，也应该在回抽的第二卖点清仓出局，不能再抱有还会上涨的侥幸心理，因为一旦跌破颈线，下跌基本已成定局，即使再反弹也不会太高，这里的两个卖点是多次统计的合理的最优选择。

　　为了避免头肩顶对交易者造成的重大伤害。交易者在实战操作时要密切注意以下几个问题：1、当某一股价形成头肩顶雏形时，就要高度警惕，这时股价虽然还没有跌破颈线，但可先卖出手中的一些筹码，将仓位减轻，日后一旦发觉股价跌破颈线，就将手中剩余的股票全部卖出，退出观望。2、上涨时要放量，下跌时量可放大，也可缩小，对头肩顶这种形态来说，先是用很小的量击破颈线，然后再放量下跌，甚至仍旧维持较小的量往下滑落也是常有的事。没有放量，并不能说明股价不会继续下跌。交易者对此一定要有清醒的认识。3、头肩顶对多方杀伤力度大小，与其形成时间长短成正比。因此，交易者不能只关心日K线图，对周K线图、月K线图出现的头肩顶更要高度重视。如果周K线图、月K线图形成头肩顶走势，说明该股中长期走势已经转弱，股价将会出现一个较长时间的跌势。

　　2.3双重顶（底）

　　双重顶是指股价在顶部形成两个波峰的形状，常称为“M”型反转；双重底是指股价在底部形成两个波谷的形状，常称为“W”型反转。与头肩顶（底）不同的是，双峰（谷）形态突破后的涨（跌）幅度通常是形态本身颈高的1-3倍。

　　“双重底”，因它形状像英文字母W，故又称W底。双底多数发生在股价波段跌势的末期，很少出现在下跌行情的中途。其特征是：

　　1.在它形成第一个底部后的反弹，幅度一般在10%-15%左右。

　　2.在第二个底部形成时，成交量经常较少且市况沉迷，因此很容易出现圆形的形态，而上破颈线之时成交量必须迅速放大。

　　3.突破之后常常有回抽，在颈线附近自然止跌回升，从而确认向上突破有效。

　　4.第二个底点一般比第一个底点高，但也有可能比第一个低点更低，因为对主力而言，探底必须要彻底，必须要跌到令多头害怕，不敢持股，这样才能达到低位建仓的目的。

　　5.第一个低点与第二个低点之间，时间跨度应不少于一个月。如果时间太短形成的双重底，其触底回升的信号就不太可靠，反弹上去了要随时注意它什么时候回落，因为主力常用这种手法来诱骗交易者。对此需要引起警觉。

　　6.在双重底形成时，MACD线、RSI等与大盘常出现底背离的情况。双重底是个底部转势信号，但它转势信号的可靠程度比头肩底差，因为双重底形态只经历了两次探底，对盘面的清理不如头肩底那样来得彻底干净，这也就是有很多双重底冲破颈线后又重新探底的一个重要原因。

　　在双重底形成突破颈线处，从理论上来说是一个买入点（通常为第一买点），但实际上交易者还是要冒比较大的风险，一旦双底上冲失败，在这个点位买进者就会套牢。因此，在突破颈线处买进的交易者要随时作好止损离场的准备。当然也不是说在突破颈线的地方，就不能买进股票，因为毕竟这个点位还是一个买入信号，从趋势上来说，继续上涨要大于重新下跌（有人估计其概率为60%），可见机会还是存在的。

　　北京城建（600266）双重底反转买点对于双重底，比较安全而又稳健的做法是，在股价突破颈线回抽试探颈线支撑有效，再次放量上攻时买进（这个点位通常为第二买点），这样赢利的把握性就更大些。从经验来看，绝大多数双重底走势都会有一个回抽过程，因此一般不必担心股价冲破颈线后一路不回头而使资金踏空。即使在操盘中万一真的遇到股价冲破颈线后一路拉升的情况，那也不要紧。可在股价上升趋势明显后适量介入，因为股价涨势一旦形成就不会轻易改变，这个时候买进胜率还是比较大的。上升空间一般等于低点到颈线的垂直距离。

　　双重顶

　　双重顶，因为它很像英文字母M，所以又称之为M头。

　　反转形态之双重顶双重顶的特征是：

　　1.股价有两个比较明显的波峰，而且两个峰顶的价位也大致相同。

　　2.股价第二次反弹上冲时的成交量比第一次上冲时的成交最要小。

　　3.股价在第二次碰顶回落跌破了前次回落的低位。

　　4.双重顶走势跌破颈线位后常有反抽。但反抽时成交量明显萎缩，受阻于颈线位以确认向下突破有效。

　　双重顶是个顶部转势信号，一旦双重顶形成，股价下跌就成了定局。因此作为一个头脑清醒的交易者在双重顶形成之后，应果断清仓，卖出点可选择在破颈线的第一卖点处，或反抽时受阻于颈线的第二卖点处，在股市中一些有经验的交易者，在双重顶凌钢股份（600231）双重顶反转形态及卖点正式形成之前就采取了必要的减仓措施，保住了盈利，取得了很好效果，这是值得我们广大交易者学习的。他们的具体做法是：1、假如第一个顶点出现后股价的跌幅较深（第一个顶点与下跌后的最低点相差达8%以上），其后股价再度上升到第一个顶点附近时，而当时的成交量与前期相比显著减少。这就要怀疑它有可能构成双重顶，此时应卖出一些股票，而不要全部等到双重顶形成后才卖出。2、假如第一个顶点出现后，股价跌到一个相当幅度时，我们突然发现第一个顶点的图形，似乎有构成圆顶的迹象，但这个圆顶尚未完成向下突破，而在这个圆形形态中成交量却呈现着不规则的变动，其后股价再度上升到第一个顶点附近时，我们也可暂时怀疑它将构成双重顶的形态，而考虑将股票卖出。3、如果股价形态同时符合1、2中提出的条件时，则双重顶构成的可能性更大，应采取果断的卖出操作。

　　我们看双重顶在实战中的运用，该股在第一个波拉升中放出了巨量，在形成第一个顶的时候发生了量价背离，已经有见顶迹象。股价回落之后再次上攻时没有明显放量，到达前期高位后遇阻回落，降至颈线处，该股向下跳空急速远离颈线，表明卖盘汹涌，这个位置是第一卖点。随后该股又回抽了一次颈线，这里是逃命良机，是第二卖点。当第二卖点后出现大阴线，已经可以确认双重顶形成。在后面的走势中该股一路走低，双重顶成为一个历史大顶。

　　再来看下跌目标位的测算，双重顶的下跌幅度一般比双重底的要大，常为颈高H的1-3倍。该股下跌到幅度相当于颈高H时有一波幅度不大的反弹，震荡持续了很长时间。之后再次下跌了相当于颈高H的距离，有个比上次中国铝业（610600）双重顶反转还弱的反弹。最后一直跌到了双重顶的拉升起点之下。我们看图中的卖点正是头部转势的关键点，跌破颈线确认了双重顶反转成立。

　　2.4圆形顶（底）

　　当复杂的头肩形态不是在两条水平线中进行类似于箱形整理的时候，错落的高低点则有可能是围绕着一段弧线进行的，这常称之为圆形反转。这种形态较为少见，也称为碟形、碗形、圆顶形或圆底形，它代表趋势在缓慢而渐进的改变。成交量也会按时间顺序排列为一个圆形。

　　圆形底

　　圆形底的特征是：

　　1.股价先是在成交量逐渐减少的情况下，下跌速度越来越缓慢，直到成交量出现极度萎缩，股价才停止下跌。

　　2.之后，在多方主力有计划的推动下，成交量温和放大，股价由缓慢逐渐转变为加速上升，从而形成股价走势的圆弧形态。

　　3.与此同时，成交量也常常呈圆弧形态。

　　反转形态之圆形底有经验的交易者对圆形底都很重视，因为圆形底的形成时间相当漫长，使得底部换手极为充分，所以，一但圆形底向上突破，常会出现一轮可观的上涨行情。但是作为一个聪明的交易者，要抓住圆形底，预期得到很好的投资回报，入市时机的选择就显得十分重要。如果过早入市，常常会陷入漫长的筑底行情中，这时股价不涨而略有下挫，几个星期甚至几个月都看不到希望。很多交易者就是因为经不起长时间折磨，在股价向上启动前，将股票一抛了之，从而与即将到来的上升行情擦肩而过，这是十分可惜的。此外，交易者在买人股票之前还必须观察成交量的变化。如果看到成交量和股价都成一个圆弧形状态，可在成交量放大，股价往上冲的时候大胆介入，而在成交量萎缩的情况下，无论股价如何变动，都不要轻易参与，之所以这样操作是因为历来的圆形底构筑完毕后，股价往上冲的时候都必须有成交量配合，否则股价冲上去也是白搭。

　　圆形底反转圆形顶

　　在实际的价格运动中，圆形顶部较少出现，一般不会出现在投机性强的品种当中，它体现着温和品种的特性。

　　反转形态之圆形顶圆形顶的特征是：

　　1.股价经过一段时间上涨后，虽然升势仍然维持，但上升势头已经放慢，直至处于停滞状态。

　　2.后来在人们不知不觉中，股价又呈缓慢的下滑态势，当人们发现股价下跌势头形成时，头部就出现一个明显的圆弧状，这就是股市技术分析上说的圆形顶。

　　3.圆形顶形成时，成交量也可呈圆顶状，但多数情况下，圆顶的成交量无显著的特征。

　　ST天焦（600740）圆形顶反转圆顶是个顶部转势信号，它形成的时间越长，下跌力度就越大。持股者如在圆形顶形成时不卖出股票，将会受到深度套牢之苦。圆形顶一般无明显的颈线位，因此卖出点可选择在下跌速度开始加快，或圆顶形状已初步构成时。一般来说，当交易者发现某股股价先是放大量快速上扬，之后，向上涨的速度越来越缓慢，此时就应密切关注其走势的发展，想到是否会形成圆顶，并逐渐减少手中的一些仓位，当股价出现下跌，且下跌速度越来越快，形成圆顶后，则千万不能再犹豫不决，要果断止损退出，另觅交易良机。

　　2.5V形顶（底）

　　V形顶（底）其实不是形态，但由于它的出现同样是一段时期内演化的结果，同时也确实是一种反转现象，所以我们还是把它们当作反转形态来研究。V形顶（底）不容易判断，因为它的反转通常没有什么兆头，而且反转前也没有逐渐缓和的趋势（逐渐平衡的买卖实力）可供参考，急来急去，令人防不胜防。

　　V形底

　　所谓V形走势，就是常说的V形反转，指股价先一路下跌，后来一路攀升，反映在图形上就像一个英文字母V。V形走势的技术特征是：

　　1.股价在下跌趋势中，下挫的速度越来越快。

　　2.最后在股价下跌最猛烈的时候，出现了戏剧性的变化，股价触底后即一路上扬V形走势的底部十分尖锐，可在几个交易日之内形成。

　　3.而且转势点的成交量特别大。

　　反转形态之V形底对照V形走势的技术特征，我们发现下中的个股合肥三洋在最低点4.42元之后的两根长阳线，已满足了V形走势的3个必要条件，即：呈加速下跌状态，突然出现戏剧性变化，拉出了大阳线，转势时成交量放大。在几个交易日内完成触底回升，一路上扬。

　　合肥三洋（600983）V形反转该股在低位的两根K线被左右两个缺口抛弃在了最低位，这是明显的岛形反转的K线组合，如果交易者在此时因为错过止损而保留有仓位，大可不必再割肉在地板上。对于持股者的最佳策略是见到反转形态继续持股，对于保守些的交易者可以在上涨缩量的时候卖出一部分筹码，以减少亏损仓位。对于空仓的交易者来说，V形反转的买点并不好把握，因为其也有形成双重底（W底）的可能，最佳的买入策略是，分步入场，既防止回调又防止踏空。反转的趋势不是短期内就结束的，所以不必急于求成的两个回抽后突破的位置都是相对安全的优选买点。激进一些的交易者可以在低位出现明显反转信号后，出现大阳线时试探性地买进，然后在盈利的基础上再加码。

　　是复旦复华的安全买点标示，交易者可以看到，好的买点在买入后是很难被触发止损单的，买入之后该股一路高歌猛进。

　　复旦复华（600624）V形反转V形顶（底）的出现，通常是报复性回撤（反弹）的结果。它往往在重大利空（利好）消息来临时产生，或是在严重的超买（超卖）运动中产生，由此形成了短期内价格的剧烈波动。

　　V形顶

　　V形顶走势的技术特征是：

　　1.先是股价快速上场随后股价快速下跌，头部为尖顶，就像倒写的英文字母V。

　　2.倒置V 形走势的顶部十分尖锐。常在几个交易日之内形成。

　　3.而且在转势点都有较大的成交量。

　　反转形态之V形顶在涨势中，市场看好的气氛使股价节节上扬，但这些追涨的力量多为短线行为，而一旦要买的都买了，后面买方力量出现空缺时，危机就出现了。短线客见股价涨不上去，就会反手做空，将筹码卖出，后来这种现象愈演愈烈，市场迅速逆转，以几乎等同于上涨时的速度快速下跌。这样就产生了V形顶走势。

　　现在我们来看中信证券（见下）的走势，就会发现该股在形成最高点后，连续的阴线下跌有中信证券（600030）V形顶反转形成V形顶的趋势，这时就要十分小心了。如果日后真的发生了这种情况，股价下跌的速度将十分迅速，晚走一步损失都会很大。所以，持股的交易者在顶部回落开始时就应该设好止损，跌破一定幅度进行减仓或清仓操作。如果该股重心继续下移，就得果断决然地斩仓出局，最初的亏损往往是最小的亏损。

　　2.6三角形（底部三角形、扩散三角形）

　　底部三角形

　　底部三角形是个转势图形，它的特征是：

　　1.股价在经历大幅下跌之后3次探底。几乎都在同一低点获得支撑，形成三角形的下边。

　　2.股价每次反弹的高点逐渐下移，反弹力度越来越弱，形成三角形的上边。

　　3.整个形态形成过程中成交量逐步萎缩，到三角形的尖端附近时缩至最小。

　　4.当向上突破时成交量开始放大。

　　反转形态之底部三角形我们来看新安股份，如，该股走势到第一个红圈位置时，已满足底部三角形的4个条件了。其向上突破的可能性很大，向上突破和向下突破的概率大约为4比1.因此，面对该图走势，交易者现在不应再盲目看空，尤其不能在这个时候卖出股票，相反，我们发现该股在突破三角形上边线时，成交量随之放大，就应该想到底部三角形正式成立，得赶快先买一些股票。当股价向上突破后经回抽再创新高时，就更应该追涨买进，这里是第二买点。

　　新安股份（600596）底部三角形为什么底部三角形向上突破的可能性极大呢？这是因为股价经过连续几次大幅下挫，反弹力度越来越弱，绝大多数投资者对该股的前景已失去信心，想跑的基本上跑光了，剩下的已是铁了心的“死多头”。此时做空的能量得到了充分释放，市场上如果有新多头力量加入，空方就无力打压，就很容易引起股价的上扬。所以“底部三角形”的出现为交易者提供了一个“抄底”的良机，而这种技术图形经常发生在一些小盘股上，很多大黑马就是这样产生的。故我们对此要引起高度重视。

　　扩散三角形

　　扩散三角形，出现在涨势中，上升的高点越来越高，而下跌的低点越来越低。如将两个高点连成直线，再将两个低点连成直线，即可画出中的喇叭状，这就是扩散三角形。扩散三角形经常出现在投机性很强的个股上，当股价上升时，交易者受到市场中炽热的投机气氛或谣言的感染。疯狂地追涨，成交量急剧放大；而下跌时，则盲目地杀跌，正是由于这样的原因，造成了股价的大起大落。

　　反转形态之扩散三角形扩散三角形是大跌的先兆。当市场参与者变得毫无理智时，其中蕴含的风险也就不言而喻，而扩散三角形正是人们过度投机心理在上的反映。它暗示升势已经穷尽，下跌一触即发。交易者面对扩散三角形只有两个字：退出。因为参与扩散三角形的炒作，赢利机会很小，风险却很大。一旦股价往下击破扩散三角形的下边线，即可马上引发一轮跌势，逃之不及的人，就可能深度套牢。因此，普通交易者尽量不要参与扩散三角形中的买卖活动，持筹的也要进行减仓操作，如一旦发现扩散三角形往下突破。应及时把股票全部卖出离场。

　　金地集团（600383）扩散三角形我们看股票金地集团在高位的走势，股价在三角形下边获得了两次支撑，然后创出新高15.60元。次日是一个吞没形态的K线组合，一个穿头破脚的实体阴线跌破了前一日的阳线，这是顶部的常见形态，对于经验丰富的交易者，在此时就可以考虑先抛掉一部分筹码。第三日是向下跳空的阴线，随后一路下蹉至三角形的下边线。当股价跌破下边线是第一卖点，因为下边线是一个十分可靠的支撑，如果失效，那么将成为以后上涨时的阻力。事实也证明了这一情况，该股在跌破下边线之后出现了一次回抽，到下边线后遇阻重回跌势，这里是该股的最后绝佳卖出机会，是第二卖点。到此可以确认扩散三角形成立，该股已经反转。可以看到，之后该股逐级下跌。

　　到此我们已经详细讨论了5种反转形态分别在顶部和底部的操作方法，给出了最佳的买入点和卖出点。除此之外，其他的一些反转形态都可以看作是这5种形态的变形。操作方法与找买点卖点的技巧，和主要的这5种形态基本相同。

　　“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭”

　　――约翰邓普顿