实现财务自由：股票交易精髓

第一节 资金管理概述

　　假如你在玩一个赌局游戏，每局的成本是10元，一共可以玩10局。如果在游戏A的赢面是60%概率，游戏B的获胜概率是40%，那么你会选择哪一个游戏呢？许多人可能都会不假思索地选择第一个。且慢，前面我们还漏掉了一个非常重要的条件：每赢一次可以得到多少钱？

　　如果你在游戏A中赢一次可以获利15元，在游戏B中赢一次可以获利30元，那么事情就发生了变化。10局之后，你会在游戏A上输掉10元，而游戏B将让你盈利20元。这就是我们在讨论下面的内容之前，必须首先理解的第一个概念――胜率高未必盈利，胜率低未必亏损。

　　许多交易者几乎每天都要看经济新闻和相关市场评论，并不断学习各种技术分析方法。他们投入如此之多的精力，最终目的都是为了能够对市场走势作出准确判断，进而通过成功的交易获利。但市场往往是我们无法预测的，这也正是股市的风险所在。从长期来看，如果一个预测系统的准确率能够明显高于随机买卖的成功率，比如达到60%，那么就已经可以认为是有效的了。

　　这个时候，我们就会面临与游戏A或B一样的问题：你能在成功的交易中盈利多少？同时，你能将失败交易的亏损控制在一个什么样的范围内？很显然，如果我们无法获取足够利润并控制住亏损额度，那么整体上的亏损将不可避免，即使胜率达到60%甚至更高。

　　因此，如果我们将努力的方向完全限制在提高预测准确率方面，就会陷入一个严重误区。实际上，最有效的方法是尽量扩大每次盈利的金额，同时将每次亏损的金额限制在一定幅度内。同时，在这个赌场中除了游戏A、B之外，可能还有其他游戏C或D可供选择。那么我们应该如何选择从哪几个游戏中来实现盈利呢？而每个游戏项目的参与资金又如何分配呢？

　　1.1资金管理含义

　　因此我们讲资金管理主要指如下三个部分：

　　第一，仓位控制（头寸管理），也就是在做对方向的时候确保投入足够资金，并取得相应回报。从理论上讲，开仓资金一般应限制在全部资金的30%-50%。但如果我们把交易成本赔掉50%，接下来该怎么办呢？是用剩余的50%把损失的赚回来，还是用剩余资金的50%（即原有总资金的25%）来赚回它的两倍的金额？再假如，我们用原有资金的50%进行交易，赚取交易额的一倍。为了从资金的运作中获取更大的收益，我们当然应该把交易扩大一倍。但这样一来，就有可能把刚刚盈利的部分赔进去，甚至糟糕到连本钱也要搭进去。诸如此类都是仓位控制要面对的问题，应对办法在后面会有详细讲解。

　　第二，风险控制（止损止盈），也就是在做错方向的时候确保及时退出，避免亏损无限制地扩大。止损的确是一种不使资金出现更大损失的有效方法。但是，魔鬼般的价格走势却常常打乱你的止损计划，令你来不及卖出。更糟糕的是，在价格宽幅振荡时，止损搞得我们左右为难。比这还要可怕的是，那些不以趋势和概率为准则，而是以资金为准则设置止损的人，这类人实则是在慢性自杀。

　　第三，投资组合，即不要把鸡蛋放入同一个篮子里。电子化交易，使交易者能同时进行多个投资品种交易，如基金、股票、权证、期货等。而每个投资品种里又有很多个股或合约可选择。但问题是，鸡蛋虽分放在多个篮子里，而提篮子的还是我们自己，请问我们有几只手？我们能同时把握住我们的几个篮子？交易者是把鸡蛋放在不同的篮子里分散风险，还是把鸡蛋放在可把握的一个篮子里，看管好篮子呢。市场中有经验的交易者都深知，抵御风险能力越强，获取利润的空间就越大。

　　（本书主要针对股票交易，对不同投资品种的组合不做详细讲解。还是要建议交易者用主要资金来做最熟悉的品种，然后用仓位管理和风险管理来做资金管理。）

　　1.2投资大师看资金管理

　　巴菲特的搭档查理芒格说：“人类并没有被赋予随时随地感知一切，了解一切的天赋。但是人类如果努力去了解，去感知，通过筛选众多的机会，就一定能找到一个不错的赌注”。而且，查理说：“聪明的人会在世界提供给他这一机遇时下大赌注。当成功概率很高时他们下了大赌注，而其余的时间他们按兵不动，事情就是这么简单”。

　　投资大师索罗斯的书中写到这样一句话：“把握好的本垒打，你做对还不够，你要尽可能多地获取。”还有就是索罗斯接班人、量子基金经理德拉肯，米勒说的：“当你一笔交易充满信心时，就要给对方致命一击，做对交易还不够，关键是要尽可能多地获利。”

　　最具神奇色彩的分析大师江恩在他的21条经典交易法则中提到：“永远采用止损单来保护你的交易，在建立头寸后立即设定止损单。不要在亏损的头寸上摊平亏损，永远不要！这是交易者犯下的最严重错误之一。”

　　将400美元奇迹般地变成了两亿多美元的投资大师理查，丹尼斯说：“95%的利润来源于5%的交易”。

　　美国“威廉指标”的发明人投资大师威廉斯说：“资金管理是我投资生命中最重要的秘诀，除此以外，再也没有更重要东西了。”

　　美国期货比赛常胜冠军马丁舒华兹说：“一年的200多个交易日中，200在左右的时间是小亏小盈的，而在其它的50个交易日中获取大盈利，也就是4/5的交易时间打平，1/5的时间交易时间大盈。”

　　我们能看到这些顶尖投资大成功的共性，在仓位不利时控制住风险，在成功概率高时下大赌注，用大盈利来弥补多次小的亏损。这些说明了把握交易仓位大小，尤其是对盈利单的加码，对交易有极其重要的意义。

　　“你几时知道自己是个优秀的交易者了？当你毫无例外的对赢利仓位加码的时候”――查理D