纵横股海：各行业股票投资策略与技巧

（一） 银行股

　　银行股有时能够在一轮行情中起到领先指标的作用，例如在2005年1月21日，正是因为五只银行股的同时发力，成为市场的龙头板块，从而带动大盘展开强劲反弹行情。而在强势行情中，龙头板块的表现往往预示着大盘的未来发展方向和空间。

　　银行股的整体走势主要受到以下一些因素的影响：

　　1、国有银行上市影响。

　　中国国有商业银行上市没有时间表，从目前趋势看来，中国银行和中国建设银行有望在2006年上市。国有银行上市对于银行股必然会产生一定影响，但是影响力度将极为有限，因为目前我国内地5家上市银行的市盈率、市净率和我国香港主要银行已十分接近，因此即使有大型银行上市、也不可能对现有上市银行造成明显冲击。而且，国有银行成功上市定位后将有助于激发银行股走出良好升势。

　　2、加息和利率市场化的影响。

　　央行加息和贷款利率放开为银行股提供了良好基本面支撑，使得银行股业绩增长出现加速，并且促使银行业提高风险定价能力、控制水平和业务开拓能力；

　　3、人民币升值的影响。

　　一方面上调人民币汇率可能使有巨额不良贷款的金融系统雪上加霜，但这种负面作用对上市银行影响较小；另一方面，人民币升值会提高对国际国内资金的吸引力，大量资金流入国内银行体系，将对银行业务的发展产生积极影响。综合分析的结论是：人民币升值给银行股带来的有利因素大于不利因素。

　　4、市场因素的影响。

　　在股市极度低迷的环境中，市场增量资金往往敢于大举介入银行股，从中可以看出银行股的行情具有中线性质。银行股的上涨具有“天时、地利、人和”之利。首先，银行股的上涨可以实现政策面稳定市场的需要；其次，银行股在近年来由于受到国有银行上市和大规模再融资等消息影响，存在股价严重超跌的情况；第三，银行股的启动有效激发市场人气，刺激了市场做多氛围，带动了股市的回暖。

　　5、上市公司基本面状况

　　银行板块能否确立长期上升行情，取决于银行业本身能否摆脱长期的经营低迷。2005年是银行大发展的一年，改制、涉足基金、几大银行上市以及进入加息周期等都表明银行业进入了新的发展时期。

　　另外，《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》正式出台并施行，商业银行可按照《证券投资基金法》规定的业务范围募集和管理基金。试点初期，既可以募集和管理货币市场基金和债券型基金，投资固定收益类证券，也可以募集和管理其他类型的基金。这样，对银行来讲既切实提高了收益能力，加强了商业银行的竞争能力，银行业盈利方式也将在本质上得到改变。

　　由此看来，银行板块的长期走好从基本面上是得到支持的。从技术面来讲，银行板块经历了长期的下跌，其股价也跌到了一个非常低的水平，技术上有涨升的需要。

　　行业内重点公司投资技巧

　　投资者在关注银行股的时候需要注意的投资要点：目前的市场中比较流行炒作超跌低价股，但是对银行股的选择却不能一味追求低价，例如浦发、招商、民生等个股的绝对股价在金融股板块中相对较高，却明显受到增量资金的关注和积极介入，因而走势较好。

　　银行股主要有华夏银行（600015）、招商银行（600036）、深发展（000001）、民生银行（600016）、浦发银行（600000）五只个股；通过对银行股的成交量、移动筹码分布、对市场人气的激发程度、技术指标和均线系统的突破力度等五个方面进行详细分析，可以更加全面银行股的实际投资价值。

　　1、浦发银行（600000）

　　基本面状况：流通盘9亿股，公司2004年业绩为每股收益0.493元，2005年中期每股收益0.282元。业绩稳定，资产质量相对较好，资本充足率和业务范围也强于其它上市银行。公司股价基本处于合理范围，花旗银行加盟将增强公司的经营水平和风险管理能力，远期估值水平较低。

　　2、招商银行（600036）

　　基本面状况：流通盘18亿股，2004年每股收益0.46元，2005年中期每股收益0.21元。2004年度全国银行间同业拆借市场交易量的百强排行榜上，招商银行排名第二名。在同行业中经营状况最佳，近年来增长率位居国内银行业前列，凭借其本土化优势和先进的管理经验依然具有很强的市场竞争力，未来增长潜力巨大。当该股上涨时温和放量，调整则量能极度萎缩时可以积极介入，这显示出主力资金持筹心态稳定。

　　3、民生银行（600016现名G民生）

　　基本面状况：优质商业银行股，近几年我国商业银行发展迅速，民生银行保持连续快速增长势头。截至9月底止第三季纯利7.24亿元人民币，同比增长51.58%。第三季主营收入升31.18%至60.06亿元，其中利息收入44.19亿元，增加33.3%。不良贷款比率为1.35%，经银监会有关批复文件批准，公司定于2005年6月16日起发行民生信用卡（信用卡也将收取年费），这也标志着公司业务进入全面发展阶段，竞争力将会大大提升。当该股股价增量增、价减量缩，并且股价运行时快涨慢跌，主力做多迹象十分明显时可以介入。

　　4、华夏银行（600015）

　　经过7年多的实践，公司治理结构和各项管理制度比较完善和成熟。同时，经过对比同行业企业，公司的净资产收益率比较高，在近几年的经营中，始终保持在10%左右。此外，公司通过上市及发行次级债使得资产质量逐渐提高，强大的规模和实力都为进一步发展壮大创造了必要条件。在获得基金托管业务资格之后，公司的经营状态变得更为乐观。

　　公司2005年上半年实现营业收入、营业利润和净利润为64.07亿元、10.39亿元和6.40亿元，分别比上年同期增长28.03％、18.51％和29.17％；实现每股收益0.15元，同比增长25％。净资产收益率从上年同期的5.45％提

　　高到6.51％，提升了1.06个百分点，公司盈利能力得到进一步提升。其中存贷款业务和债券投资业务是公司营业收入保持较快增长的主要源泉。除了业绩较快增长以外，资产质量好转也是值得投资者介入的有一个亮点。

　　5、深发展（000001）

　　管理层正式批准两家商业银行设立基金公司，而深发展作为第一家上市的银行，按照《试点管理办法》也可以设立基金管理公司。这则消息对其构成实质性利好作用，促使其启动个股的井喷行情。另外，由于目前深发展已经被美国新桥投资收购，自新桥正式入主深发展Ａ后，深发展内部正悄悄地发生着变化，从财务制度、风险管理制度、人事管理制度等各方面进行一系列重大改革。公司还与通用电气金融财务(中国)有限公司签订了《战略合作协议》。根据该协议规定，双方进行合作，以进一步发展深发展的消费金融业务。公司还获准开办离岸担保业务，成为首批获此资格的中资银行之一。