纵横股海：各行业股票投资策略与技巧

（二） 信托股

　　行业背景：

　　信托业步入规范运行轨道

　　现代信托是一种以财产管理为核心、信用为基础、委托为方式的金融制度，它是货币市场、资本市场和产业市场的连接纽带。目前我国信托资产总规模大约有6000亿元左右，仅占金融业总资产的1/10左右。信托业在经历了1982、1985、1988、1993和1999年的几次清理整顿后，日前渐趋走向正轨。

　　近两年国家出台的《信托法》、《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》等法律法规为信托业的长远发展奠定了基础，信托投资公司在金融市场中将会找到自己合适的位置。经过重新登记的信托投资公司都进行了资产重组，卸掉了历史的债务包袱，树立了市场经营理念，使以诚信为前提的信托业正在逐渐获得社会的认同。

　　信托股具有巨大潜力

　　信托股包括三只股票：爱建股份、*ST安信和陕国投。值得注意的是：在以往的金融股行情中，证券股和信托股的走势明显弱于银行股，这是因为证券股和信托股在业绩上远不如银行股，例如信托类上市公司中的*ST安信（曾用名：安信信托、鞍山信托）2004年每股收益为-0.125元，2005年中期每股收益为0.006元；陕国投2004年每股收益是0.0348元，2005年中期每股收益为0.0054元；爱建股份去年前三季度每股收益为0.022元，2005年中期每股收益为0.0440元。可以看出信托类上市公司总体盈利能力还比较弱。

　　当然信托业的潜力还是巨大的，但普通投资者大多难以了解。根据信托法，信托公司在进行资金信托业务时，不允许通过媒体进行宣传，这在一定程度上降低了投资者对信托的认识。

　　从行业环境来看，“一法两规”的制定为信托业结束调整奠定了法律根基，信托投资公司的法律地位、业务范围、发展方向等得到了明确界定，信托公司将回归“信托理财”的行业本色，资金信托业务将成为今后信托公司的核心业务及发展的根本。

　　民营经济的蓬勃兴起为信托业的发展提供了巨大推动力。一方面，民间积累的闲置资金需要通过一种合法的途径，达到既能保证资金的安全，又能最大限度地实现增值的目的；另一方面，民营经济的进一步发展需要获得融资及相关理财服务的支持。但在我国目前的金融体系中，国有商业银行以及民间金融因种种条件的制约，无法满足民营经济发展对金融服务的要求。这就为信托业创造了大好机会，信托公司正好可以利用这一有利时机开拓、占领这一市场。与此同时，随着国企改革、国有经济战略性重组和社会保障体制改革的不断深化，国有财产和各类目的财产也将给我国信托业提供巨大的发展空间，而利润的增长空间和增长速度决定信托股具有巨大的潜力。

　　信托股投资策略

　　目前上市的三家信托类上市公司由于处于转型和过渡期，经营业绩并不是很好，但是毫无疑问，信托类上市公司目前处于经营谷底回升的初期，其业绩处于一个转折的拐点阶段，未来的高盈利能力为市场提供了想象的题材和可预期的投资机会。

　　由于同属金融板块，所以介入信托股时机要考虑银行股的市场影响以及信托股的市场表现，观察其上涨过程中量价配合是否较为理想。　　

　　行业内重点公司投资技巧

　　1、爱建股份（600643）

　　香港查氏家族旗下的名力集团在2004年11月至2005年2月期间，通过具有QFII资格的恒生银行有限公司，在A股市场大量曲线收购爱建股份的流通股，合计达到2845.46万股，持股比例6.18%，位列第二大股东。2005年公司公告称，名力集团参与重组爱建，目前正在有序推进。种种迹象显示，名力集团大并购爱建股份的进程将提速。这使得具有实在的外资并购重组预期，加上管理层发布对外资并购有利政策，特别是境外战略投资者可以直接购买A股正逐步获得推进，该股将在外资并购热潮中表现出较大投资机会。

　　2、陕国投（000563）

　　是第一家经中国人民银行批准重新登记的金融信托类上市公司，流通盘12636万股，2005年中期每股收益0.01元。2005年在各方支持下，加大资产重组力度，完成陕西省高速集团用现金收购公司所持健桥证券及西安神州明珠酒店股权，此举确保公司顺利扭亏，并使公司资产质量有效提升。新股东入主，为公司走出困境点燃希望。公司已于2005年9月份与控股股东陕西省高速公路建设集团共同签署协议，以货币出资2400万元投资参股陕西高速机械化工程有限公司，机械化公司依托公共交通行业，具较快发展速度、良好经营业绩，稳定收入，近三年净资产收益率呈逐年递增趋势，对公司未来发展有较大助益。但是，由于公司的业绩扭转还需要一个时间过程，目前其股价上涨缺乏业绩支撑，大多属于投机性质，投资者在参与的时候应该以短线操作为主。

　　3、*ST安信(600816)：

　　上海国之杰在入主之后，给*ST安信置入优质资产。继2004年10月与大股东实施金额达2亿元的资产置换、2005年9月债务与不良资产被鞍山市财政局承接之后，*ST安信再次与大股东实施涉及资产净值高达3.2亿元的资产置换，以期解决公司资产质量问题。国之杰置入的银晨网讯科技公司是专业从事人体生物特征识别和字符识别核心技术研究、应用产品开发及市场推广的国家级高新技术企业，是我国迄今为止在生物特征识别领域唯一的863成果产业化基地。上海假日百货商厦经营面积超过25000平方米，出租率接近100%。通过本次资产置换，ST安信将解决原有的信托资产质量，2005年底不需再大额计提资产减值准备，为顺利撤销退市风险警示及其他特别处理、实现股票正常交易创造了条件。但是，在其扭亏和撤销退市风险警示以前，投资要注意风险，以短线为主。