个人理财

第二节 股票投资

　　一、股票的定义

股票是有价证券的一种主要形式，是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场上主要的长期信用工具。

股票的用途有三点：其一是作为一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭据；其二是股票的持有者可凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见；其三是股票持有人凭借着股票可获得一定的经济利益，参加股份公司的利润分配，也就是通常所说的分红。

二、股票的特征

1.收益性。收益性是股票是最基本的特征，它是指持有股票可以为持有人带来收益的特性。

2.风险性。风险性是指股票可能产生经济利益损失的特性，持有股票要承担一定的风险。

3.流动性。流动性是指股票可以自由地进行交易。

4.永久性。永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。

5.参与性。参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。

6.波动性。波动性是指股票交易价格经常变化，或者说与股票票面价值经常不一致。

三、股票的种类

（一）按股东的权利可分为普通股、优先股普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。普通股的基本特点是其投资收益（股息和分红）不是在购买时约定，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。在我国上交所与深交所上市的股票都是普通股。当公司因破产或结业而进行清算时，普通股股东有权分得公司剩余资产，但普通股股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时多分，少时少分，没有则只能作罢。普通股股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。

优先股是“普通股”的对称，是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股（少数可赎回的优先股例外）。优先股的主要特征有二：一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营行为一般无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。优先股的优先权主要表现在两个方面：

（1）股息领取优先权。

（2）剩余资产分配优先权。

（二）按股票持有者可分为国有股、法人股、个人股国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。由于我国大部分股份制企业都是由原国有大中型企业改制而来的，因此，国有股在公司股权中占有较大的比重。

法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。根据法人股认购的对象，可将法人股进一步分为境内发起法人股、外资法人股和募集法人股三种。法人股投资资金来自企事业单位，必须经中国人民银行批准后才可以转让。

社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。我国投资者在股票市场买卖的股票都是社会公众股，可以自由流通。

（三）股票按票面形式可分为有面额、无面额及有记名、无记名有面额股票在票面上标注出票面价值，一经上市，其面额往往没有多少实际意义；无面额股票仅标明其占资金总额的比例。我国上市的都是有面额股票。记名股将股东姓名记入专门设置的股东名簿，转让时须办理过户手续；无记名股的股东名字不记入名簿，买卖无须过户。

（四）按发行范围可分为A股、B股、H股和F股A股是在我国国内发行，供国内居民和单位用人民币购买的普通股票；B股原来是专供境外投资者在境内以外币买卖的特种普通股票，现已对国内居民开放；H股是我国内地注册的公司在中国香港发行并在香港联合交易所上市的普通股股票；F股是我国股份公司在海外发行上市流通的普通股股票。

四、如何进行股票交易

（一）如何开户

1.开立证券账户

由于我国证券市场的快速发展，目前深、沪两地交易所均实现了交易无纸化、电子化，投资者进入股市必须先到当地证券登记机构分别开立上海、深圳股票账户，只有拥有股票账户，才能进行股票交易。开立股票账户时投资者必须持本人有效身份证件（一般为身份证），并提供投资者的详细资料。这些资料包括：姓名、身份证号码、家庭住址、联系电话等。

上海、深圳两交易所证券账户主要分为A股证券账户、B股证券账户以及基金账户等。A股证券账户可以买卖在证券交易所挂牌交易的股票、基金、债券；B股证券账户只能买卖上市交易的B股股票；基金账户可以买卖基金和债券，但不能买卖股票。境内自然人可以开立个人A股证券账户和基金账户，但已开立A股证券账户的不能再开立基金账户，已开立基金账户的不能再开立A股证券账户；境外自然人和法人可以开立B股证券账户。

2.开立证券公司账户

投资者开立了股票账户后还需在券商（证券公司）开立资金账户，而这个资金账户也仅仅在该券商处交易有效。投资者如需在别的券商处交易，需另外开立资金账户，因此，一个投资者可拥有多个资金账户。

（二）如何交易

投资者在办妥股票账户及资金账户后即可进入市场买卖股票，客户填写的委托买卖股票的委托单是客户与券商之间确定代理关系的文件，具有法律效力。目前，在我国券商提供的委托方式中，填单委托已经非常少见，主要的是自助委托、电话委托、可视电话委托、委托机委托、网上委托等，其委托内容券商必须如实受理，如果成交结果与委托内容不符，客户可向券商提出交涉，以维护自己的合法权益。券商受理客户委托一般先由券商的电脑委托系统进行审查，审查无误后，直接进入交易所内计算机主机进行撮合成交。交易所的自动撮合系统按“价格优先、时间优先”原则进行，即在一定价格范围内（昨收盘价的上下10%之间），优先撮合最高买入价或最低卖出价。

现在证券市场的运作是以交易的自动化和股份清算与过户的无纸化为特征的，客户在委托买卖的次交易日必须到券商处办理交割，也就是客户与券商就成交的买卖办理资金清算与股份过户业务的手续，此手续俗称“一手交钱、一手交货”，券商向客户提供的交割单需列出客户本次买卖交易的详细资料，至此客户的股票交易才结束。

（三）交易费用交易费用通常包括印花税、佣金、过户费、其他费用等几个方面的内容。

1.印花税。印花税是根据国家税法规定，在股票（包括A股和B股）成交后对买卖双方投资者按照规定的税率分别征收的税金。基金、债券等均无此项费用。

2.佣金。佣金是指投资者在委托买卖证券成交之后按成交金额的一定比例支付给券商的费用。此项费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等构成。

3.过户费。过户费是指投资者委托买卖的股票、基金成交后买卖双方为变更股权登记所支付的费用。这笔收入属于证券登记清算机构的收入，由证券经营机构在同投资者清算交割时代为扣收。

4.其他费用。其他费用是指投资者在委托买卖证券时，向证券营业部缴纳的委托费（通讯费）、撤单费、查询费、开户费、磁卡费以及电话委托、自助委托的刷卡费、超时费等。

（四）交易单位和价格我国的股票交易以手为交易单位。

1.A股股票。1手为100股，买入股票最低起点为1手即100股，超过1手则必须为1手的整数倍，即200股、800股、1000股等，此外为无效委托，不予受理，例如，250股，371股等。配股买入时则不受此规定限制，可根据实际配股数进行申报，如买入251股配股。卖出股票也不受该规定限制，比如1000股可以分358股和642股两次卖出。

A股股票计价单位为1股，而价格波动以0.01元为基本变动单位。

五、股票交易常用的基本概念

（一）市场及交易概念

一级市场：指发行市场，通过发行股票进行筹资活动的市场。

二级市场：指流通市场，已发行股票进行转让的市场。

配股：指上市公司向原股东进一步发行股票、筹集资金的行为。从好的方面来说，配股实际上是给股东提供了一个追加投资的机会；从坏的方面来说，就是不但没有回报股东反而还继续向股东要钱。

股息：又称股利，指股东凭股票从公司领取的收入，按入股额的比例分配。

分红：上市公司向股东分配利润，可以是现金，也可以送红股（将现金红利转化为资本金，以扩大生产经营，获得更大回报）。

认股权证：指未来某个时间以事先确定的价格购买公司股票的权利，实际上是一种买入期权，到时根据实际情况可购买股票或者放弃。

指数：反映股票市场的整体情况。一般有多种指数，如综合指数、成分指数、行业指数等。

收盘价：是指当日该股票最后一笔交易的成交价格，收市价又分为前（上午）收市价和后（下午）收市价。

开盘价：是指当日开盘后该股票的第一笔成交的价格，如开市后30分钟内无成交价，则以前日的收盘价作为开盘价。

成交量：反映成交的数量，一般可用成交股数和成交金额两项指标来衡量。

最高：是指当日所成交的价格中的最高价位。有时最高价只有一笔，有时不止一笔。

最低：是指当日所成交的价格中的最低价位。有时最低价只有一笔，有时不止一笔。

涨跌：每天的涨跌为当天的收盘价减去前日的收盘价。

涨跌停板：每天的涨跌幅为每天的涨跌数除以前一日的收盘价。目前，沪深股市实行的是涨跌幅限制制度，涨跌幅度为前日收市价的上下10%，即涨跌停板，只可以在这个幅度内继续进行交易。

停牌：股票由于某种消息或进行某种活动引起股价的连续上涨或下跌，由证券交易所暂停其在股票市场上进行交易。待情况澄清或企业恢复正常后，再复牌在交易所挂牌交易。

（二）主要指标

公司市值：市价乘以总股数。表示市场认可此公司的价值。市值越大，公司越值钱。

每股净资产：又叫股东权益，指公司净资产除以总股数的值，表示每股值多少钱的真实财产。原则上数值越大，每股拥有的财产越多。

每股税后利润：又叫每股盈利，指公司税后利润除以总股数的值，表示每股盈利的数额。原则上数值越大，盈利能力越高，经营业绩越好，相应的股价也可能较高。

净资产收益率：指公司税后利润除以净资产得出的百分比，用以衡量公司运用自有资本的效率。

市盈率：市价与每股税后利润之比，可以理解为获得利润的成本（或价格），如某股票的市盈率为20，则表示要花20元钱才能获得1元的利润收入。市盈率越高，则成本价格越高。可用市盈率来表示股票的风险程度。

市净率：市价与每股净值之比，可以理解为每股净资产的价格，如市净率为3，则表示此公司每股净资产的价格为3元。市净率是衡量股票投资可靠性（安全性）的指标。市净率越低越可靠，如市净率为1，则表示是以每股净资产的价格进行交易了。

六、股票投资的基本原则

1.趋势原则

在准备买入股票之前，首先应对大盘的运行趋势有个明确的判断。

一般来说，绝大多数股票都随大盘趋势运行。大盘处于上升趋势时买入股票较易获利，而在顶部买入则好比虎口夺食，下跌趋势中买入难有生还，盘局中买入机会不多。还要根据自己的资金实力制定策略，选处于上升趋势的强势股。

2.分批原则

在没有十足把握的情况下，投资者可采取分批买入和分散买入的方法，这样可以大大降低买入的风险。但分散买入的股票种类不要太多，一般以在5只以内为宜。另外，分批买入应根据自己的投资策略和资金情况有计划地实施。

3.底部原则

中长线买入股票的最佳时机应在底部区域或股价刚突破底部上涨的初期，应该说这是风险最小的时候。而短线操作虽然天天都有机会，也要尽量考虑到短期底部和短期趋势的变化，并要快进快出，同时投入的资金量不要太大。

4.风险原则

股市是高风险高收益的投资场所。可以说，股市中风险无处不在、无时不在，而且也没有任何方法可以完全回避。作为投资者，应一直保持风险意识，并尽可能地将风险降至最低程度，而买入股票时机的把握是控制风险的第一步，也是重要的一步。在买入股票时，除考虑大盘的趋势外，还应重点分析所要买入的股票是上升空间大还是下跌空间大、上档的阻力位与下档的支撑位在哪里、买进的理由是什么、买入后假如不涨反跌怎么办，等等，这些方面在买入股票时就应有清醒的认识，从而可以尽可能地将风险降低。

5.强势原则

“强者恒强，弱者恒弱”，这是股票投资市场的一条重要规律。这一规律在买入股票时会对我们有所指导。遵照这一原则，我们应多参与强势市场而少参与或不参与弱势市场，在同板块或同价位或已选择买入的股票之间，应买入强势股和领涨股，而非弱势股或认为将补涨而价位低的股票。

6.题材原则

要想在股市中特别是在较短时间内获得更多的收益，关注市场题材的炒作和题材的转换是非常重要的。虽然各种题材层出不穷、转换较快，但仍具有相对的稳定性和一定的规律性，只要能把握得当定会有丰厚的回报。我们买入股票时，在选定的股票之间应买入有题材的股票而放弃无题材的股票，并且要分清是主流题材还是短线题材。另外，有些题材是常炒常新，而有些题材则是过眼烟云，炒一次就完了，其炒作时间短，以后再难有吸引力。

7.止损原则

投资者在买入股票时，都是认为股价会上涨才买入。但若买入后并非像预期的那样上涨而是下跌该怎么办呢？如果只是持股等待解套是相当被动的，不仅占用资金错失别的获利机会，更重要的是背上套牢的包袱后还会影响以后的操作心态，而且何时才能解套也是不确定的事。与其被动套牢，不如主动止损，暂时认赔出局观望。对于短线操作来说更是这样，止损可以说是短线操作的法宝。股票投资回避风险的最佳办法就是止损、止损、再止损，别无他法。因此，我们在买入股票时就应设立好止损位并坚决执行。短线操作的止损位可设在5%左右，中长线投资的止损位可设在10%左右。