投资科普#19：如何预测基金的回报率？

绝大部分投资人最关心的问题就是：我的投资组合的未来年化收益率是多少？

比如一个简单的定期存款产品，储户关心的就是每年的利息率：到底是3%, 还是5%。那么，对于一个股票基金来说，情况就比较复杂了，因为股市的回报不像定期存款或者债券那样事先已经约定好了。那么我们该怎么预测呢？

基金无非就是一些公司股票的集合，所以我们可以用一个公司的股票做类比。一支股票的回报来自两个方面：每年的分红和未来股票价格的增长；这个概念放在基金上同样适用。一个基金未来的年化回报率就等于平均分红率加上每年股价的增长率：
    分红率 ＋ 股价增长率

假定一个股市长期的市盈率(P/E Ratio)是稳定的，那么股价的增长率其实和公司的盈利增长率是一回事。但是，由于我们都没有水晶球，所以无法精确预测未来公司的盈利状况；我们只能退而求其次，可以根据近10年或者20年的净利润增长率来近似。

这样我们就可以用下面公式预测基金的未来收益率：
    目前分红率 ＋ 长期净利润增长率

下面是中美几个主要指数和她们的分红率和净利润增长率参数，我们可以由此预测它们的未来收益率。

标普500指数：分红率1.6%， 利润增长率8.5%， 未来收益率*：10.1%。

纳斯达克100指数：分红率0.6%，利润增长率12.4%，未来收益率*：13.0%。

沪深300指数：分红率1.1%，利润增长率7.5%，未来收益率*：8.6%。

 

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延伸阅读：

• 我的基本理财策略 
• 我的极简投资组合
• 投资科普 #3: 为什么指数基金是最安全可靠的股市投资产品？
• 投资科普 #30：为什么标普500指数可以独步天下？

[硅谷居士]

回复 'ptiger' 的评论 : 大盘崩盘，是系统性风险，指数基金也无法幸免。事实上，过去25年美股大盘已经出现几次崩盘了：2000年互联网泡沫，2008年金融海啸，2020年疫情，2022年俄乌战争。
但是，股市通常在几年内就恢复了。长线投资者需要耐心等待就是了。

如果实在不能忍受股市的大幅波动，可以配置一些波动较小的债券基金。

[ptiger]

在接下去的15-20年里，大概率应该会有一次股市崩盘吧？
投指数基金怎么处理这种风险呢？
谢了先