终身寿险的收益到底有多糟糕？

我以前写过几篇文章，分析了终身寿险 (Whole Life Insurance) 和类似产品，例如万能险 (Universal Life Insurance)，指数型和投资型终身寿险以及万能险等等。

这种人寿保险的主要问题是保险公司试图把保险（一种消费支出）和投资捆绑在一起，并把它们推销给缺乏安全感和不懂投资理财的家庭。

除了产品定位模糊以外，这种产品还有如下几个问题。

1、保费高。

在相同保单赔付额（比如100万美元）的情况下，终身寿险的保费是定期寿险的10倍甚至更高。

2、投资收益率低。

在扣除五花八门的费用以后，大部分的终身寿险的投资年化收益率仅有3%左右。

3、流动性低。

如果家庭收入遭遇变故无法继续缴纳保费，或者投保人改变主意想提前退出保险合同，投保人可能会损失高达80%甚至更多的资产。而且在投保人死亡之前，几乎无法拿出保单里积累的保险储蓄金。

下面，我们就用真实的例子，分析这种终身寿险的收益到底有多差。

假设两个年轻人小李和小王，都是25岁。他们决定要给自己买一份100万美元的人寿保险，保险的交费期限都是为30年，以足够保障孩子长大并完成学业。

小李选择买一个30年的定期寿险，每月保费为75美元，每年是900美元。

小王选择了一个终身寿险，每月保费1125美元，每年是13500美元，足足是小李定期寿险的15倍。这个产品的实际收益率是3%。

小李把每年省下的12600美元保费，投入到标普500指数基金里，取得的年化收益率是10%。

那么在30年后，小李的保单到期了，孩子们也长大了。小李从此不再需要买人寿保险了。这时，小李的基金账户已经存下了207万美元的高流动性资产。

与此同时，小王的终身寿险保单里的现金价值缓慢增长到了64万美元。而他总共投入的保费是40.5万美元，因此现金价值仅比投入的保费高58%。

在这个时候，他们都55岁。可是，小李的财务状况已经完胜小王了。

如果他们都活到了90岁去世，小李的基金账户将增长为5816万美元。而小王的保单的现金价值仅增长为181万美元。

小李的的资产是小王的32倍！

正因如此，我才坚持认为：如果你确实有需要，购买一份合适期限(比如20年或者15年)的定期寿险。然后，把省下来的钱，投资到指数基金里，不仅可以获得更高的资产增值速度和更低的投资风险，而且可以确保家庭资产的高流动性。

另外，在北美地区，终身寿险有很多种变种。为了便于大家识别，我把它们都列在下面：

• Whole life insurance（终身寿险，储蓄性保险）
• Indexed whole life insurance（指数型终身寿险）
• Universal life insurance（ULI，万能险）
• Indexed universal life (IUL) insurance（指数型万能险）
• Variable whole life insurance（投资型终身寿险）
• Variable universal life insurance（投资型万能寿险）

延伸阅读：

• 理财笔记#8：我为什么不买终身寿险？
• 理财笔记#49：如何购买人寿保险？

顺便分享一张我昨天在镇上散步时拍摄的照片。